経営戦略とM&A｜株式会社いつも

株式会社いつも（以下、「いつも. 」）の経営戦略とM&Aについて整理します。

また、本記事の概要は、こちらの動画でもご覧頂けます。

いつも. の経営戦略

いつも. は、ECサイトの運営やコンサルティングを行う東証グロース市場の上場会社です。同社は、「日本の未来をECでつくる」をミッションとして掲げており、その実現へのステップとして、2022年6月に中期経営計画「いつも．5x」が発表されました。

いつも. の事業内容

中期経営計画「いつも. 5x」の説明に先立ち、いつも. の事業内容についてです。

いつも. は、現在主に3つの事業を営んでいます。

• ブランドEC事業①協業ブランドパートナー
  • メーカーの直販（DtoC）におけるEC事業をいつも. が代行するものです。（2022年3月期売上高75億円）
• ブランドEC事業②共創・自創バリューアップ
  • いつも. 自身が他社の事業やブランドをM&Aにより買収し、自身が有するECノウハウを活用し、バリューアップを図るものです。（同20億円）
• ECサービス事業
  • 顧客のEC事業に対するコンサルティングを提供するものです。（同22億円）

中期経営計画「いつも. 5x」

中期経営計画「いつも. 5x」では、2027年3月期までの5年間で、売上高を5倍にすることを目指しています。具体的には、2022年3月期116億円の売上高について、2027年3月期に510億円とするものです。

510億円の売上高の事業別の構成は、以下の通りです。

• ブランドEC事業①協業ブランドパートナー　204億円
• ブランドEC事業②共創・自創バリューアップ　196億円
• ECサービス事業　60億円
• ECプラットフォーム事業*　50億円

*ECプラットフォーム事業は、2023年3月期から本格化される新規事業です。

各事業とも、大きな売上高増加目標が掲げられていますが、ブランドEC事業②共創・自創バリューアップにおいては、20→196億円といった特に大きな売上高増加が計画されています。同事業は、「いつも. が実施するM&Aそのもの」と言えるものであり、次節で詳しく掘り下げます。

経営戦略の中でのM&A

ここで、いつも. の経営戦略におけるM&Aについて説明します。

M&A＝ブランドEC事業②共創・自創バリューアップそのもの

いつも. にとってのM&Aは、同社の事業のひとつである「ブランドEC事業②共創・自創バリューアップ」そのものといえます。同事業は、いつも. 自身がM&Aにより他の事業やブランドを買収し、自身が有するECノウハウを活用し、バリューアップを図るものです。

具体的には、他社が有する1事業（1ブランド）の買収、あるいは、他社そのものを買収するものです。いつも. が有するECノウハウを活用したバリューアップが前提であるため、対象事業・対象会社は自社ブランドを有している事業・会社となります。

2021年以降、11のブランドを買収しています。

M&A枠30億円

いつも. は、ブランドEC事業②共創・自創バリューアップによるM&Aを推進するため、2023年3月期において、M&A枠として30億円を設定しています。なお、当該M&A枠は、ブランドEC事業②共創・自創バリューアップの「成長性のあるD2Cブランド取得」に加え、その他の「各事業強化のためのビジネス取得」も投資対象としています。

いつも. のバリューアップ

いつも. のM&Aは、自社ブランドを有している事業・会社、すなわち、「ヒト・モノ・カネ・情報」の経営資源の内、「モノ」を持っている会社を買収対象としています。その上で、買収先で不足している「ヒト・カネ・情報」について、いつも. が有するEC人材や成長資金、ECノウハウを提供し、買収先のバリューアップを図ります。

バリューアップの具体策としては、以下のようなものが挙げられています。

• 売上高増加
  • クロスプラットフォーム展開
    従前未展開であった他のECプラットフォームへの展開をサポートします。
  • ECマーケティング支援
    競合・市場分析に基づいた製品開発、リブランディング、ECサイト回収など、コンバージョン向上を実現するためのECマーケティングをサポートします。
• コスト低減
  • マーケティングコストの削減
    いつも. のマーケティングノウハウやテクノロジーの活用により、マーケティングコストの低減を図ります。
  • 物流コストの削減
    EC特化の物流体制を構築し、物流コストの削減を図ります。
  • 運営管理費の削減
    コーポレート部門の一元管理などにより、運営管理費の削減を図ります。

実際、2022年3月期にM&Aを実施した買収先について、半年間で売上高113%、利益175%のバリューアップを実現しています。

いつも. のM&A事例｜ビーラン

いつも. は、ブランドEC事業②共創・自創バリューアップによるM&Aの一環として、2021年以降、11のブランドを買収しました。その内の1つが、スノーボードを中心としたスポーツ用品の企画・製造・販売を行っているビーランです。

いつも. は、同社に対して以下のような施策を実施し、バリューアップに貢献したとのことです。

• 各ECチャネル強化
  • Amazon：広告、体制強化
  • 楽天：全体最適化
  • 自社サイト：SNS、体制強化
• 在庫最適化による機会損失削減
  人気商品の在庫を増やし、シーズンを通じて販売
• MDの成功
  流行りの商材の複数展開の実施
• SNS施策の成功
  コア層（中上級者）との積極的なコミュニケーションによる宣伝効果の拡大